Với nhu cầu tiêu thụ điện ngày càng tăng, đặc biệt trong bối cảnh kinh tế phục hồi, ngành điện năm 2021 được kỳ vọng sẽ có một năm tích cực. Dưới đây là một số nhận định của chúng tôi về cổ phiếu VNE.
THÔNG TIN CHUNG VỀ CỔ PHIẾU VNE
1. Lịch sử hình thành của VNE
Công ty xây lắp điện 3 được thành lập trên cơ sở hợp nhất hai Công ty là Công ty Xây lắp đường dây và Trạm 3 với Công ty Xây lắp đường dây và Trạm 5. Ngày 30/9/2002, Công ty xây lắp điện 3 được tổ chức lại thành Công ty mẹ Nhà nước trực thuộc Bộ Công nghiệp thí điểm hoạt động theo mô hình Công ty mẹ Công ty con. Từ tháng 12/2005: Công ty Xây lắp điện 3 chuyển thành Tổng Công ty cổ phần Xây dựng điện Việt Nam.
Năm 2007, Công ty bắt đầu niêm yết với mã chứng khoán VNE trên sàn giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh. Hiện nay, VNE có vốn điều lệ: 904,329,530,000 đồng, khối lượng cổ phiếu đang niêm yết: 90,432,953 cp, khối lượng cổ phiếu đang lưu hành: 81,934,033 cp.
Được mệnh danh một trong những công ty đầu ngành về xây lắp điện. Qua nhiều biến cố, hậu thoái vốn nhà nước, VNE từng bước hồi sinh, các giá trị cốt lõi được phục hồi. Tài sản bất động sản khá lớn, hợp tác với EVN thực hiện các công trình trọng điểm Quốc gia.
2. Ngành nghề kinh doanh
- Xây lắp các công trình hệ thống lưới điện và trạm biến áp điện đến 500kV, các công trình nguồn điện, công trình công nghiệp và dân dụng, công trình giao thông thủy lợi, văn hóa, thể thao, sân bay, bến cảng
- Thiết kế, chế tạo kết cấu thép, các sản phẩm cơ khí và mạ kẽm
- Sản xuất các chủng loại vật tư, thiết bị, phụ kiện điện, cột điện bê tông ly tâm và các sản phẩm bê tông khác; sản xuất, kinh doanh các chủng loại vật liệu xây dựng; kinh doanh các mặt hàng trang trí nội thất, kinh doanh bất động sản, dịch vụ nhà đất; kinh doanh xăng dầu
- Sản xuất và kinh doanh điện. Thí nghiệm, hiệu chỉnh xác định chỉ tiêu kỹ thuật các thiết bị điện, các công trình điện
- Tư vấn đầu tư, tư vấn xây dựng, bao gồm lập và thẩm định các dự án đầu tư; khảo sát đo đạc, thiết kế quy hoạch, thiết kế công trình; tư vấn quản lý dự án; tư vấn đấu thầu và hợp đồng kinh tế; tư vấn mua sắm vật tư, thiết bị, công nghệ
- Kinh doanh xuất nhập khẩu: vật tư thiết bị điện, vật liệu xây dựng, thiết bị phương tiện vận tải, xe máy thi công; dây chuyền công nghệ và thiết bị công nghiệp khác
- Đào tạo công nhận kỹ thuật, chuyên gia, cán bộ quản lý phục vụ cho nhu cầu phát triển doanh nghiệp
- Đầu tư nhà máy điện độc lập
- Kinh doanh phát triển nhà và hạ tầng kỹ thuật đô thị, khu công nghiệp, khu chế xuất, khu công nghệ cao, khu kinh tế mới, khu du lịch sinh thái
- Đầu tư tài chính
- Khai thác, chế biến, kinh doanh khoáng sản
- Kinh doanh khách sạn, nhà hàng và các dịch vụ du lịch, thể thao, vui chơi giải trí; Kinh doanh lữ hành nội địa và quốc tế
- Kinh doanh vận tải hàng hóa, kinh doanh vận tải khách (đường thủy, đường bộ) theo hợp đồng
- Kinh doanh sửa chữa xe máy thi công và phương tiện vận tải
- Kinh doanh lắp đặt thiết bị điện, điện tử, viễn thông, điện gia dụng
- Kinh doanh thiết bị văn phòng, thiết bị vệ sinh
- Kinh doanh bánh kẹo, rượu, bia, thuốc lá điếu sản xuất trong nước; hóa mỹ phẩm; kinh doanh các mặt hàng nông, lâm sản, thực phẩm, hàng thủ công mỹ nghệ, sản phẩm bằng gỗ; kinh doanh các mặt hàng nông, lâm sản, thực phẩm, hàng thủ công mỹ nghệ, sản phẩm bằng gỗ; kinh doanh đồ dùng cá nhân, gia đình
- Cho thuê văn phòng, mặt bằng kinh doanh
TÌNH HÌNH KINH DOANH NĂM 2021 CỦA VNE
1. Báo cáo kinh doanh quý 1
Đến hết quý I/2021, VNE đạt hơn 132 tỷ đồng doanh thu và 972 triệu đồng lợi nhuận sau thuế, trong khi cùng kỳ lỗ khoảng 10 tỷ đồng. Như vậy, sau 3 tháng đầu năm, VNE chỉ mới thực hiện được hơn 4,3% mục tiêu doanh thu và 1% mục tiêu lợi nhuận so với kế hoạch.
Tính đến ngày 31/3/2021, tổng tài sản VNE đạt 2.053,7 tỷ đồng, giảm nhẹ so với hồi đầu năm, trong đó các khoản thu ngắn hạn còn 803,2 tỷ đồng; hàng tồn kho còn 171,4 tỷ đồng. Nợ phải trả còn 1.058,7 tỷ đồng, đáng chú ý là khoản vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn còn 461,5 tỷ đồng, chiếm 43,6% tổng nợ.
2. Mục tiêu năm 2021 của VNE
VNE nhận định trong năm 2021, Công ty sẽ gặp khó khăn về giá nguyên vật liệu tăng cao, công tác giải phóng mặt bằng ngày càng khó khăn, lực lượng thi công làm việc trên cao còn thiếu và cần bổ sung. Bên cạnh đó, ngày càng có nhiều đối thủ cạnh tranh với Công ty trên thị trường cũng như nhiều mặt hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty chịu ảnh hưởng bởi tình hình dịch Covid-19.
Dù vậy, VNE vẫn đặt kỳ vọng cao cho năm 2021 khi đề ra mục tiêu đạt 3,050 tỷ đồng doanh thu và gần 84 tỷ đồng lãi sau thuế, lần lượt gấp 2 lần và 5 lần so với kết quả thực hiện năm 2020, chủ yếu do mức nền thấp của năm 2020.
Để đặt ra mục tiêu trên, ban lãnh đạo VNE dựa trên cơ sở nhiều công trình đường dây tải điện đã được chuyển sang năm 2021 với tổng giá trị dự kiến khoảng 745 tỷ đồng. Ở mảng năng lượng tái tạo, Công ty đánh giá lĩnh vực điện gió có nhiều triển vọng để tăng doanh thu cho năm 2021 và các năm tiếp theo.
Về các hoạt động cụ thể, VNE dự kiến xây dựng chiến lược giá đối với mảng xây lắp đường dây, trạm biến áp nhằm gia tăng thị phần lên 12% và tăng tốc độ tăng trưởng doanh thu lên 15%/năm; đưa vào vận hành dự án Nhà máy điện gió Thuận Nhiên Phong; tập trung giải quyết vướng mắc tại dự án Khu đô thị mới Mỹ Thượng để tiến hành khai thác quỹ đất.
NHẬN ĐỊNH CỔ PHIẾU VNE CÓ NÊN ĐẦU TƯ
Tổng công ty xây lắp điện VNE từng là 1 MIDCAP giá cổ phiếu khi ipo giá trên 30xxx với thị giá 6.5 nhân với 81 triệu cổ phiếu đang lưu hành ra giá trị vốn hóa VNE là 520 tỷ. Tổng tài sản VNE theo giá trị thị trường hơn 3000 tỷ.
Với các lợi thế, 1 dự án điện gió Thuận Nhiên Phong vốn đầu tư 1200 tỷ sắp khánh thành và đi vào hoạt động. Kế hoạch doanh thu 2021 là 3660 tỷ doanh thu và lợi nhuận là 86 tỷ, cổ tức tiền mặt 10%.Lợi nhuận sau thuế của VNE còn lại hơn 100 tỷ. Cổ đông VNE rất cô đặc trôi nổi ở ngoài không có nhiều. Cổ tức tiền mặt 1000 đồng so với thị giá mua là 15% như vậy không cần cổ phiếu phải tăng giá ngay mà mua và nắm giữ nhận cổ tức thì chúng ta có 15% lợi nhuận / Thị giá mua . So sánh với gửi lãi xuất ngân hàng là gấp 3 lần gửi ngân hàng để lấy lợi nhuận.
Sau khi nghiên cứu kỹ về doanh nghiệp, chúng tôi định giá trong vào 1 -2 năm nữa cổ phiếu VNE có giá mục tiêu có thể đạt 25 -30.000/cp.
